Inflacja w górę, inflacja w dół
Odczyty ze strefy euro umacniają oczekiwania na wrześniową podwyżkę stóp przez EBC, jednak nie wystarczają do wyraźnego wsparcia wspólnej waluty. Dolar odzyskuje siłę przed dzisiejszymi publikacjami JOLTS i ISM, sprowadzając EUR/USD w okolice 1,159$. Słabszy polski PMI dodatkowo ciąży złotemu, a EUR/PLN ponownie zbliża się do 4,33 zł.
Inflacja podąża w obu kierunkach
Dzisiejsze dane ze strefy euro dostarczyły EBC mocnych argumentów za wrześniową podwyżką stóp, choć nie przesądzają jeszcze o dalszych ruchach. Inflacja przyspieszyła w sierpniu z 2,9% do 3,3%, wracając wyraźnie powyżej celu banku centralnego. Wzrost wynikał jednak niemal w całości z droższej energii. Inflacja bazowa obniżyła się z 2,5% do 2,4%, a dynamika cen usług wyhamowała z 3,3% do 3,0%, co pokazuje, że presja cenowa nie rozlewa się jeszcze szeroko po gospodarce. Jednocześnie przemysłowy PMI wzrósł z 51,9 do 52,7 pkt, osiągając najwyższy poziom od maja 2022 roku. Nowe zamówienia rosły najmocniej od początku 2022 roku, a zatrudnienie ustabilizowało się po ponad trzech latach spadków. Podwyżka stopy depozytowej do 2,50% na posiedzeniu 10 września jest już niemal w pełni wyceniona. Dla euro ważniejsze będzie więc to, czy EBC zasugeruje kolejne ruchy. Mocny przemysł wspiera taki scenariusz, lecz słabnąca inflacja bazowa pozwala bankowi zachować ostrożność. Reakcja euro może więc pozostać umiarkowana do czasu posiedzenia.
Rynek pracy zaczyna rajd odczytów
Po południu uwaga inwestorów przeniesie się do Stanów Zjednoczonych, gdzie poznamy pierwsze istotne dane przed piątkowym raportem NFP. Liczba wakatów według badania JOLTS powinna obniżyć się w lipcu z 7,359 do około 7,3 mln, potwierdzając stopniowe schładzanie popytu na pracowników. Jednocześnie przemysłowy ISM ma pozostać na mocnym poziomie 55,2 pkt wobec 55,6 pkt miesiąc wcześniej. Sam główny indeks może jednak zejść na dalszy plan. Dla Fed szczególnie istotne będą subindeksy zatrudnienia oraz cen, ponieważ pokażą, czy szybki rozwój przemysłu nadal przekłada się na tworzenie miejsc pracy i utrzymywanie presji inflacyjnej. Rynek wycenia obecnie około 65% prawdopodobieństwa wrześniowej podwyżki stóp, dlatego mocne ISM oraz większa od prognoz liczba wakatów mogłyby dodatkowo wesprzeć dolara. Wyraźnie słabszy JOLTS, zwłaszcza w połączeniu ze spadkiem zatrudnienia w przemyśle, podważyłby natomiast jastrzębi odbiór wystąpienia Kevina Warsha. Dzisiejsze publikacje nie rozstrzygną jeszcze decyzji Fed, ale ustawią oczekiwania przed jutrzejszym ADP i piątkowym NFP.
Polska w ogonie
Znacznie słabszy obraz przemysłu przyniosły dane z Polski. Wskaźnik PMI spadł w sierpniu z 49,0 do 48,3 pkt, sygnalizując szybsze kurczenie się produkcji oraz dalszy spadek nowych zamówień. Jest to wyraźny kontrast wobec ożywienia obserwowanego w strefie euro, a szczególnie w Niemczech, gdzie PMI wzrósł do 54,3 pkt. Połączenie słabszej koniunktury w przemyśle z wczorajszym przyspieszeniem inflacji do 3,4% komplikuje sytuację NBP. Wyższa dynamika cen ogranicza przestrzeń do obniżek stóp, ale pogorszenie aktywności nie pozwala również na łatwy powrót do jastrzębiej retoryki. Złoty pozostaje więc pod wpływem czynników zewnętrznych. EUR/USD oddaje większość wczorajszych wzrostów i spada do 1,159$, co potwierdza ponowne umocnienie dolara. EUR/PLN wraca w okolice 4,33 zł, natomiast USD/PLN rośnie do 3,735 zł. Siłę amerykańskiej waluty widać również wobec jena. USD/JPY ponownie testuje poziom 160¥, mimo oczekiwanej wrześniowej podwyżki Banku Japonii i rosnącego ryzyka kolejnej interwencji. Pokazuje to, że inwestorzy nadal premiują dolara za wysokie rentowności i jastrzębie oczekiwania wobec Fed.
Przedstawione, w dystrybuowanych przez serwis raportach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora lub serwisu Walutomat.pl do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią „rekomendacji" lub „doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie komentarza, raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.
Autorzy serwisu są również właścicielem majątkowych praw autorskich do treści. Zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie treści w całości lub we fragmentach bez zgody autorów serwisu. Zgodę taką można uzyskać pisząc na adres kontakt@walutomat.pl.
