Ważne dane z Europy. W Polsce PKB zaskakuje.

Inflacja, bezrobocie oraz dynamika PKB w Europie. Z Polski odczyt dotyczący gospodarki.

Rośnie presja na EBC.

    Kolejne dane ze strefy euro odbierają argumenty dla ultraluźnej polityki EBC. Stopa bezrobocia wynosi 9,6%, czyli blisko punkt procentowy mniej niż w zeszłym roku. Jest to najniższy wynik od maja 2009 roku. Tradycyjnie już najniższe bezrobocie notowane jest w Czechach i w Niemczech. Na drugim biegunie znajdują się Grecy oraz Hiszpanie. Jednak sytuacja na półwyspie Iberyjskim dynamicznie się poprawia.

Pozytywnie zaskoczył też odczyt dynamiki PKB. Wyniosła ona 1,8% przy oczekiwaniach na poziomie 1,7%. Ostatni kwartał przyniósł wzrost o 0,5%. Był to już 15. kolejny kwartał z dodatnia dynamiką. Historycznie do szczytów w poprzednich cyklach koniunkturalnych jeszcze trochę brakuje, jednak już teraz prawie cztery lata nieprzerwanego wzrostu robią wrażenie. Zwłaszcza że EBC jeszcze nie wszedł na ścieżkę podnoszenia stóp procentowych.

I wygląda na to, że wcale nie zamierza zbyt szybko na nią wchodzić. Nawet pomimo przyśpieszającej inflacji. W styczniu wyniosła ona 1,8% co niektórzy mogliby już odczytywać jako spełnienie głównego celu EBC. Zakłada on, że inflacja powinna wynosić “poniżej ale blisko” 2%. Mario Draghi kupuje czas argumentując, że obecny wynik jest efektem niskiej bazy. Ponadto przypomina, że cel inflacyjny jest określony w średnim okresie, tak by rozróżnić inflację przejściową od trwałej. Takie podejście nie może podobać się zwłaszcza Niemcom, którzy coraz bardziej naciskają na Włocha.

Za szybko czy za wolno?

    Dzisiaj w Polsce tematem numer jeden jest odczyt GUSu dotyczący wzrostu PKB. Wyniósł on 2,8% i teoretycznie pozytywnie zaskoczył rynek, gdyż średnia oczekiwań ekonomistów wyniosła 2,7%. Obraz polskiej gospodarki jednak wcale nie jest taki pozytywny. Wystarczy przypomnieć, że budżet na 2016 rok był uchwalony przy założeniu wzrostu na poziomie 3,8%. W późniejszej korekcie zmniejszono oczekiwania do 3,6%, co również okazało się oderwane od rzeczywistości. Tradycyjnie już głównym napędem dla naszej gospodarki były wydatki konsumpcyjne, które wzrosły o 3,6%. Negatywnie na dynamice PKB odbił się spadek inwestycji o 5,5% w skali roku. Warto zauważyć, że był to najniższy wzrost PKB od trzech lat. Co prawda ta sytuacja może ulec jeszcze zmianie. Wystarczy obniżyć odczyty PKB za dwa poprzednie lata, co w ostatnim czasie próbuje osiągnąć wicepremier Morawiecki.