Po burzliwym poniedziałku rynki łapią oddech 

Efekt złagodzenia polityki celnej między USA a Chinami szybko wyparował. Inflacja CPI w centrum uwagi – czy odczyt zmieni oczekiwania rynkowe dotyczące cięcia stóp? Stabilne notowania krajowej waluty, EUR/PLN w okolicach 4,25, USD/PLN 3,82.

Nudy nie było 

Wczorajszy dzień cechował się rzadko spotykaną zmiennością. Aktywa zmieniały swoją wartość o kilka procent, choćby ropa naftowa, która rosła blisko 4%, czy złoto, które traciło momentami 3,5%. Nie inaczej było na rynku FX, gdzie główna para walutowa świata pikowała o ponad 1,5%. W ten sposób rynki dyskontowały wstępne porozumienie między USA a Chinami w wojnie handlowej. Ta wojna się jednak nie kończy, ale przynajmniej na 90 dni cła będą obniżone do dużo niższych wartości. W przypadku importu chińskich towarów do USA będzie to 30%. Oba mocarstwa mają więc czas na wypracowanie finalnego porozumienia, ale już odtrąbiły sukces w negocjacjach. Efekt na rynkach widziany wczoraj (euforia na giełdach) szybko jednak minął, a przynajmniej na tę chwilę tendencja spadkowa na „edku” się zatrzymała na technicznym wsparciu na poziomie 1,11. 

Co z tymi cenami? 

Dzisiaj najważniejszym odczytem na rynkach będzie ten z USA dotyczący inflacji CPI. Właśnie czynnikiem cen Fed na ostatnim posiedzeniu próbował argumentować swoją decyzję odnośnie utrzymania kosztu pieniądza bez zmian. Teraz, w obliczu złagodzenia polityki handlowej, może się okazać, że presja inflacyjna nie będzie tak duża, co stworzy przestrzeń do szybszego luzowania monetarnego w USA. Póki co rynek widzi tylko 10% szans na taki ruch w czerwcu, ale odczyt CPI może zmienić to postrzeganie. Prognozy zakładają, że zarówno bazowa CPI, jak i CPI w ujęciu m/m ma wzrosnąć o 0,3%. Jeśli chodzi o odczyt w relacji r/r, to ceny mają się utrzymać na poziomie z poprzedniego miesiąca. Każdy niższy wynik dynamiki cen może dać pożywkę dla szybszego luzowania polityki monetarnej (szybszego niż scenariusz dotychczasowy, czyli wrześniowe cięcie). 

ZEW wysoko, ale bez zaskoczenia 

Dzisiaj handel jest znacznie spokojniejszy, co również ma miejsce na krajowej walucie. EUR/PLN odbija nieco w górę w okolice 4,2550, po rozpoczęciu dnia z okolic 4,24. Główna para walutowa również ustabilizowała notowania na poziomie 1,11, co ma odzwierciedlenie również na notowaniach USD/PLN, które oscylują w okolicach 3,8250. Poza inflacją z USA, dzisiaj poznaliśmy też odczyt indeksu nastrojów ZEW z Niemiec. Wynik znacznie przewyższył prognozy i wyniósł aż 25,2 pkt w maju, przy poziomie 10,7 pkt w poprzednim miesiącu. Ten wynik nie może być jednak zaskoczeniem, gdyż w przypadku Niemiec mogły zagrać czynniki na plus, takie jak zapowiedź pompowania mld euro w gospodarkę, czy choćby wybór kanclerza, co może uspokoić napiętą sytuację polityczną w ostatnim czasie.