Piątek z wiedźmami
Kończymy powoli tydzień napakowany decyzjami banków centralnych. Choć zmian stóp procentowych było niewiele, to jednak inwestorzy nie mogli narzekać na nudę. Dodatkowo piątek przynosi trzy wiedźmy, co jeszcze bardziej podbija stawkę.
Trudne czasy jednoczą bankierów
Dzisiaj kończymy tydzień banków centralnych. Wczoraj Bank Anglii utrzymał stopę procentową na poziomie 3,75%, przy wyniku głosowania dziewięć do zera. To pierwsza jednomyślna decyzja Monetary Policy Committee od września 2021 roku. Nawet Swati Dhingra, która przez ostatnie miesiące konsekwentnie opowiadała się za obniżkami, tym razem przyłączyła się do większości. Gubernator Bailey stwierdził wprost, że cięcia stóp nie są obecnie rozważane, a inflacja może osiągnąć 3,5 procent w trzecim kwartale na skutek wyższych cen energii. Rentowności dwuletnich obligacji brytyjskich wzrosły o trzydzieści punktów bazowych do 4,39%, sygnalizując zmianę oczekiwań rynkowych wobec przyszłej ścieżki polityki monetarnej. Również wczoraj Europejski Bank Centralny zdecydował o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian, jednocześnie korygując swój komunikat. Christine Lagarde zastąpiła wcześniejsze stwierdzenie o „dobrym miejscu” sformułowaniem, że strefa euro jest „dobrze przygotowana na szok”. Prognoza inflacji na 2026 rok została podniesiona do 2,6% z poprzednich 2%, podczas gdy prognozy wzrostu PKB obniżono do 0,9%. Rynki futures wyceniają obecnie nawet dwie podwyżki stóp w strefie euro przed końcem roku. Stagflacyjny scenariusz przestał być odległą możliwością.
Warto też odnotować, że dzisiaj także Ludowy Bank Chin pozostawił stawki stóp procentowych bez zmian po raz dziesiąty z rzędu. Główny koszt pieniądza utrzymany został na poziomie 3,0%. Analitycy Citi zwracają uwagę na fundamentalną asymetrię obecnego szoku. Ich zdaniem Chiny są w znacznie mniejszym stopniu narażone na ryzyko z Bliskiego Wschodu. Podczas gdy Europa i Stany Zjednoczone mierzą się ze stagflacją, Pekin obserwuje presję deflacyjną.
Trzy wiedźmy szaleją
W piątek dwudziestego marca przypada dzień trzech wiedźm, kiedy jednocześnie wygasają opcje na akcje, opcje na indeksy oraz futures na indeksy. Według danych Citadel Securities, około trzydziestu pięciu procent ekspozycji opcyjnej w Stanach Zjednoczonych rozlicza się właśnie dziś. Równocześnie przeprowadzany jest kwartalny rebalancing S&P 500, co zmusza fundusze pasywne do wykonania obowiązkowych transakcji. Historycznie dni trzech wiedźm charakteryzują się wolumenem trzykrotnie wyższym niż normalnie. Co ciekawe, w ostatnim czasie większość tych dni kończy się na indeksach na czerwono, to jednak statystycznie średni wynik jest wyraźnie dodatni.
Ważne ruchy na wykresach
Dużo dzieje się ostatnio na wykresach walut. Eurodolar przetestował w środę poziom 1,145$, najniższy od lipca ubiegłego roku. Był to efekt komentarzy Powella po posiedzeniu FOMC o braku postępów w dezinflacji. Czwartek przyniósł odbicie aż do 1,16$, gdy rynki przetworzyły jastrzębie komunikaty z Frankfurtu i Londynu. Dziś obserwujemy wyciszenie nastrojów i zdecydowanie mniejsze ruchy. Złoto cały tydzień zachowuje się paradoksalnie, wczoraj dochodząc w okolice 4500$, co oznacza, że w tym tygodniu oddało 10% wartości. Złoty po wczorajszym umocnieniu dziś korekcyjnie traci trochę na wartości. Euro kosztuje obecnie 4,275 zł, a dolar drożeje do ważnego poziomu 3,70 zł.
Przedstawione, w dystrybuowanych przez serwis raportach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora lub serwisu Walutomat.pl do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią „rekomendacji" lub „doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie komentarza, raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor.
Autorzy serwisu są również właścicielem majątkowych praw autorskich do treści. Zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie treści w całości lub we fragmentach bez zgody autorów serwisu. Zgodę taką można uzyskać pisząc na adres kontakt@walutomat.pl.
