Jackson Hole jak zawsze rozczarowuje

Jeśli bankierzy centralni są w czymś dobrzy, to tylko w dostarczaniu rozczarowania. Choć w tym przypadku to nie jest wcale zła wiadomość. Chiny walczą o giełdę!

Lelum polelum

Cały zeszły tydzień rynek oczekiwał na ten jeden moment. No… od połowy tygodnia nawet na dwa momenty. Oba były związane z sympozjum w Jackson Hole. Kiedyś tradycją już było, że to wydarzenie rosło do rangi największego rozczarowania roku. Zawsze wiele sobie po nim obiecywano, rzadko kiedy udało się coś dostać. Wyjątkiem był zeszły rok i rynek naiwnie uwierzył, że jest to oznaką odwrócenia trendu. W piątek został brutalnie sprowadzony na ziemię. Zarówno Powell, jak i Lagarde byli w swoich przemówieniach jałowi, bez wyrazu, skupiali się na tym, by dużo mówić, a nie powiedzieć nic. I choć summa summarum dobrze się stało, to aż żal patrzeć na te zawiedzione miny globalnych graczy. Bo jeśli wgryźć się w temat odpowiednio głęboko, to faktycznie ostatnie odczyty makro pokazują, że gospodarka jest w fatalnym stanie. Zwłaszcza gdy weźmiemy pod uwagę indeksy wyprzedzające. Ale! Po pierwsze wciąż jesteśmy poza celem banków centralnych, jeśli chodzi o inflację. Po drugie warto zakorzenić ostatnie spadki dynamiki cen, nim zacznie się je wyrywać. Należy docenić, że bankierzy centralni, póki mogą, skupiają się na walce z inflacją, a mogą zapewne tak długo, jak rynek pracy nie będzie reagował na rozkręcającą się recesję.

Smok na parkiecie

Swoją krucjatę przeciwko giełdowej recesji na dobre rozkręcają Chiny. I nie da się ukryć, że mają ku temu swoje powody. Chińskie parkiety giełdowe w tym roku są uznawane za najsłabsze wśród wszystkich się liczących. Ta ucieczka kapitału stała się drzazgą pod paznokciem dla obecnej władzy, dlatego ta postanowiła zacząć działać. Wpierw dostaliśmy obniżki stóp procentowych, które zwyczajowo powinny wspierać akcje. Niestety nie powstrzymało to przeceny na głównych parkietach. Dlatego w ten weekend Partia zdecydowała się powtórzyć manewr z 2008 roku, kiedy obniżyła podatek od obrotu akcjami. Start poniedziałkowej sesji dawał nadzieję, że uda się odwrócić wrogi trend. Na początku notowań, główne indeksy poszły w górę o 3%. Niestety, dość szybko zaczęły oddawać zyski, co sugeruje, że problemy chińskiej giełdy są jednak trochę bardziej złożone.

Co za nuuuda!

Poniedziałkowa sesja nie przynosi zbyt wielu istotnych impulsów do gry. Kalendarz odczytów makro świeci pustkami, do tego stopnia, że Brytyjczycy wzięli sobie wolne. Złoty jednak niezależnie od pogody konsekwentnie traci na wartości. O ile dolar, który słabo sobie radzi na początku tygodnia, drożeje o zaledwie grosz, tak wzrosty na pozostałych parach są już wyraźniejsze. Frank, jak notowania w tym tygodniu zaczął na poziomie 4,65 zł, tak teraz jest 2,5 grosza wyżej. Podobnie wygląda sytuacja z funtem, który kosztuje 5,21 zł. Euro po spadkowej luce odrobiło już całość strat i znowu kosztuje 4,47 zł.